1月11日,美国证券交易委员会(SEC)正式批准11只追踪比特币价格的交易所交易基金(ETF),比特币现货ETF的推出实现了传统金融市场与虚拟资产市场之间的连接,标志着结构化金融市场向虚拟资产领域敞开了大门。

据财联社1月29日报道,嘉实国际成为了首家向香港证监会提交比特币现货ETF申请的机构。此时,香港金融公司进军比特币现货ETF,未来将如何发展?欧科云链首席研究员毕良寰特对此话题分享观点。

多种申赎方式或成香港最大优势

毕良寰认为,“美国比特币现货ETF被批准上市后的发展情况对香港来说具有很好的借鉴意义,与美国相比,香港在虚拟资产ETF的一些规则上是优于美国的。相较于美国比特币现货ETF仅限于“现金”申赎的方式,根据香港证监会目前披露的通函内容,预计现金和实物多种申赎方式将成为香港未来比特币现货ETF市场的主要优势。”

由于比特币虚拟资产的特殊性,增加实物申赎方式在比特币资产的兑换、托管和转移等方面带来更多挑战。以认购为例,在确保符合当地的合规性要求前提下,参与交易商应先将虚拟资产转移至证监会认可和许可的托管账户,包括虚拟资产交易平台(VATP)或认可机构(或其子公司),这主要是为了防止不法分子通过实物申赎的方式进行比特币的转换和清洗等。

与美国比特币现货ETF相比,香港不会重蹈覆辙

据了解,香港已批准期货型比特币ETF,目前有南方东英比特币期货和三星比特币期货两只上市产品,其资产规模相对较小,每只基金AUM均不到1亿美元。这两只基金的受托人均为汇丰机构信托服务(亚洲)有限公司。与期货ETF的托管要求只涉及现金有所不同,现货ETF的托管难点是托管机构需要负责比特币托管。

毕良寰认为,香港未来或将有多个VATP供基金公司选择,从而避免类似于美国多家比特币ETF只选择一家托管机构的单点风险。同时,自美国批准比特币现货ETF以后,人们最关注的话题之一是灰度连续巨额抛售。然而,目前香港市场并没有像灰度那样规模庞大的比特币信托,因此即使香港市场的比特币信托转为ETF并开始有赎回操作,也不太可能出现如此大规模的抛售情况。

风险应对与链上合规将成为未来关注重点

毕良寰认为,链上合规与风险应对将成为传统金融与虚拟资产融合的关键点。因为实物申购赎回涉及到链上资产的转移,这要求金融机构和监管机构也需要采取一种不同于传统市场的合规方式――链上合规。链上合规与传统的链下合规有一些相似之处,都包括KYC(了解你的客户)、AML(反洗钱)和跨境合规等方面的内容。

同时,基于区块链技术的特殊性,链上地址上的交易虽然不可篡改、清晰透明且公众可查,但其匿名性则让很多机构在进行合规时感到望而却步。为了应对这种匿名性,其中一种可行的解决方案是将地址与已标记为制裁、洗钱、钓鱼等高风险地址进行比对,以确定链上地址是否涉及过高风险交易行为。正因如此,拥有丰富而全面的地址标签库成为金融机构和监管机构选择合规科技工具的重要标准之一。

毕良寰向记者分享,目前在全球以欧科云链为代表的科技企业,正在利用技术优势为市场提供先进的合规技术与解决方案,解决各类行业风险问题,为虚拟资产行业提供安全可靠的交易环境。以欧科云链研发的Onchain AML为例,就包括2项关键能力:KYT(Know your transaction) 运用OKLink 庞大的数据库,将链上地址与现实世界建立关联,帮助监控链上的风险交易、识别恶意地址并生成警报,以满足数字资产服务商 (VASP) 的合规与风控需求;KYA(Know your address)针对链上地址的风险类型进行识别、分析、测算和分类,协助监管机构进行数字资产调查,初步筛查链上交易风险,从而提高数字资产交易的透明度。

现货ETF为广大投资者提供了更便捷和规范化的投资方式,不仅如此,标准化产品可以提升市场的有效运作并更有效地进行风险管理和投资者保护。在未来,合规助理大规模采用的趋势,将以百花齐放的姿态继续发展。